Компания Steplife, специализирующаяся на производстве бионических протезов в России, объявила о своих намерениях провести первичное публичное размещение акций (IPO) в течение ближайших четырех лет. До конца 2025 года компания планирует привлечь 200 млн рублей на стадии pre-IPO для масштабирования производственных мощностей. По оценкам экспертов, рыночная стоимость Steplife составляет около 2 млрд рублей, и аналитики считают, что компания вполне способна привлечь заявленную сумму. Однако они также отмечают, что выход на биржу и успешная конкуренция с уже устоявшимися крупными игроками в столь сжатые сроки могут представлять собой серьезную задачу.
Представители Steplife подтвердили, что до конца 2025 года будет осуществлен сбор 200 млн рублей посредством pre-IPO раунда и выпуска облигаций. Эти инвестиции будут направлены на расширение производства высокотехнологичных бионических протезов нового поколения, включая протезы для предплечий и плеч. В качестве потенциальных инвесторов рассматриваются как частные лица, так и крупные институциональные фонды. Долгосрочная цель Steplife — выход на IPO в течение четырехлетнего периода.
О компании Steplife
ООО «Степлайф» было основано в сентябре 2019 года в Москве. Компания находится в полной собственности АО «Степлайф», которое принадлежит генеральному директору Ивану Худякову. За 2024 год выручка Steplife увеличилась на 112%, достигнув 240 млн рублей, а чистая прибыль показала впечатляющий рост на 311%, составив 96 млн рублей.
Согласно данным агентства Smart Ranking, российский рынок медицинских технологий демонстрирует замедление темпов роста: с 34,9% в первой половине 2024 года до 13,5% в текущем. При этом Steplife была признана наиболее динамично развивающейся компанией в медтех-секторе России в 2024 году и первой половине 2025 года. Стоит отметить, что другой крупный производитель бионических протезов, «Моторика», также озвучивал планы выйти на биржу в 2026 году, уже привлекши 100 млн рублей на пред-IPO подготовку.
По прогнозам Steplife, российский рынок протезов будет расти в среднем на 23% ежегодно, увеличившись с 70,1 млрд рублей в 2025 году до 157,2 млрд рублей к 2029 году. Примечательно, что в период с 2022 по 2024 год среднегодовой рост составлял около 49%. На сегодняшний день механические протезы составляют 65% рынка, но к 2028 году ожидается, что бионические устройства займут до 60% рынка в натуральном выражении. Эту тенденцию в компании связывают с повышением информированности потребителей о бионических технологиях и расширением производственных мощностей.
«Steplife может рассчитывать на оценку в диапазоне 1,5–2 млрд руб.»,— предполагает Кирилл Тишин, партнер инвестиционной компании Kama Flow.
Сергей Нунупаров, управляющий директор «ПСК-Решения», отмечает, что на стадии pre-IPO компании в сфере медтеха, благодаря их высокотехнологичной природе, часто оцениваются с мультипликатором EV/S в диапазоне 2–4x. Это означает, что оценка Steplife может колебаться от 1,3 до 2,5 млрд рублей, а при особенно благоприятном развитии событий, учитывая её статус самой быстрорастущей компании, оценка может достигнуть и 3 млрд рублей. Он также считает, что заявленная сумма в 200 млн рублей для привлечения является «вполне достижимой, исходя из стабильно высоких показателей роста выручки Steplife».
Перспективы и вызовы рынка медицинских технологий
Сергей Нунупаров выражает оптимизм относительно перспектив Steplife на успешное IPO, ссылаясь на положительную динамику финансовых показателей, важную социальную миссию компании и возможность выхода на международные рынки. Кирилл Тишин разделяет эту точку зрения, подчеркивая значительный объем российского рынка протезирования, который, в том числе из-за текущих событий, продолжает расти. Он также отмечает, что в сегменте бионических протезов, особенно нижних конечностей, у мировых лидеров Ottobock и Ossur практически отсутствуют сопоставимые российские конкуренты.
Тем не менее, Кирилл Тишин указывает на то, что для успешного IPO в российских условиях компании обычно требуется показатель EBITDA около 2 млрд рублей. Он предостерегает, что достичь таких финансовых показателей в течение трех-четырех лет будет затруднительно, особенно учитывая прогнозируемое замедление общего роста рынка до 2029 года. В связи с этим Steplife, вероятно, потребуется провести дополнительные раунды привлечения инвестиций, возможно, включая слияния и поглощения (M&A), для ускорения своего масштабирования перед выходом на биржу.
